五一假期，國(guó)際油價(jià)“變臉”。

5月3日，以沙特為首的OPEC+八國(guó)達(dá)成協(xié)議，將在6月再度增產(chǎn)41.1萬(wàn)桶/日。這是該聯(lián)盟繼4月意外宣布5月同等規(guī)模增產(chǎn)后，連續(xù)第二個(gè)月打破市場(chǎng)預(yù)期。

受此影響，國(guó)際原油價(jià)格回落，WTI跌破60美元/桶大關(guān)。不少人想起2016年國(guó)際原油價(jià)格跌破30美元/桶的情況，國(guó)際原油價(jià)格會(huì)跌破30美元/桶大關(guān)嗎？

原油價(jià)格出現(xiàn)回落

OPEC+是由石油輸出國(guó)組織與其他一些主要產(chǎn)油國(guó)組成的聯(lián)盟，旨在通過(guò)協(xié)調(diào)產(chǎn)量來(lái)穩(wěn)定國(guó)際油價(jià)。自2020年以來(lái)，OPEC+采取了一系列減產(chǎn)措施，以應(yīng)對(duì)需求下降帶來(lái)的價(jià)格崩潰。然而，隨著市場(chǎng)形勢(shì)的改善，OPEC+也在逐步調(diào)整產(chǎn)量。近期，有國(guó)家建議OPEC+在六月再次加速增產(chǎn)，以滿(mǎn)足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師胡雪在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，根據(jù)計(jì)算，OPEC八個(gè)國(guó)家6月增產(chǎn)后，將使4月、5月和6月的總增產(chǎn)幅度達(dá)到96萬(wàn)桶/日，這意味著自2022年以來(lái)協(xié)議的220萬(wàn)桶/日減產(chǎn)幅度已解除44%。

隆眾資訊分析師李彥表示，OPEC+加速增產(chǎn)意愿落地，增產(chǎn)計(jì)劃將提前一年完成。此前OPEC+的原定增產(chǎn)計(jì)劃是從2024年4月開(kāi)始，至2026年9月止，增產(chǎn)總規(guī)模約220萬(wàn)桶/日，平均下來(lái)大約是12萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)量，屬于相對(duì)溫和的增產(chǎn)力度�！澳壳按蟾怕识紝⑹�41.1萬(wàn)桶/日的增產(chǎn)力度，若后續(xù)月份均維持此增產(chǎn)幅度，則增產(chǎn)最快在今年9月即可完成，較OPEC+的原定增產(chǎn)計(jì)劃提前整整一年。”

除OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃外，部分產(chǎn)油國(guó)的補(bǔ)償性減產(chǎn)也在推進(jìn)，補(bǔ)償性減產(chǎn)自2025年3月開(kāi)始，至2026年6月結(jié)束，分月來(lái)看，補(bǔ)償性減產(chǎn)力度為18.9萬(wàn)桶/日—43.5萬(wàn)桶/日。但沙特等國(guó)質(zhì)疑哈薩克斯坦等國(guó)無(wú)法嚴(yán)格執(zhí)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，導(dǎo)致該舉措可能淪為形式。這也可能是目前OPEC+增產(chǎn)加速的一個(gè)原因。

在李彥看來(lái)，雖然美國(guó)關(guān)稅政策可能進(jìn)行新的調(diào)整，對(duì)部分商品可能減免關(guān)稅，但自美國(guó)實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)，全球各大機(jī)構(gòu)對(duì)需求前景的預(yù)測(cè)均出現(xiàn)大幅下調(diào)，尤其是市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的三大機(jī)構(gòu)對(duì)于需求增速預(yù)測(cè)的下調(diào)幅度在15萬(wàn)桶/日—40萬(wàn)桶/日不等，反映出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于需求前景的展望欠佳，全球原油需求大概率將在4月后出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)。

就在5月4日，沙特向OPEC+內(nèi)部違規(guī)超產(chǎn)的成員國(guó)發(fā)出了明確警告，要么回到既定配額范圍內(nèi)，要么準(zhǔn)備迎接更多的市場(chǎng)供應(yīng)。

或?qū)⒌��?0美元/桶

李彥認(rèn)為，在美國(guó)加征關(guān)稅背景下，全球原油需求前景并不樂(lè)觀，大概率將表現(xiàn)欠佳。供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)而需求轉(zhuǎn)弱，全球原油供需關(guān)系將從供應(yīng)趨緊轉(zhuǎn)為過(guò)剩，且過(guò)剩幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大。預(yù)計(jì)全球原油供應(yīng)過(guò)剩幅度將從4月的86萬(wàn)桶/日升至10月的172萬(wàn)桶/日，供大于求的特征將愈發(fā)明顯。

對(duì)于任何商品而言，供需關(guān)系都決定其價(jià)格中長(zhǎng)期的波動(dòng)趨勢(shì)，原油也不例外。未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩壓力增強(qiáng)對(duì)國(guó)際原油價(jià)格的壓力不言而喻，疊加Trump已多次表示不希望油價(jià)過(guò)高、有消息稱(chēng)沙特也不再堅(jiān)持自身的額外減產(chǎn)，因此2025年國(guó)際油價(jià)難以出現(xiàn)顯著反彈，承壓運(yùn)行將成為常態(tài)。

在山東一家煉油企業(yè)的副總經(jīng)理周峰看來(lái)，此輪OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃難以將國(guó)際原油價(jià)格打壓至30美元/桶以下�！拔覀兣袛�，原油價(jià)格會(huì)逐步降低，但再次跌破30美元/桶大關(guān)的可能性不大，除非出現(xiàn)極端情況。”

高盛則維持對(duì)布倫特原油和WTI原油2025年均價(jià)分別為63美元和59美元的預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)2026年可能分別跌至58美元和55美元。估計(jì)全球經(jīng)濟(jì)放緩或OPEC+自愿減產(chǎn)220萬(wàn)桶/日的計(jì)劃完全逆轉(zhuǎn)，可能會(huì)在2026年將布倫特原油價(jià)格推至40美元的區(qū)間。高盛預(yù)計(jì)，在不太可能出現(xiàn)的極端情況下，布倫特原油價(jià)格將低于40美元。

與此同時(shí)，渣打銀行已轉(zhuǎn)為看空石油，在衰退擔(dān)憂(yōu)的情況下，其將2025年油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)16美元至61美元/桶。

“目前來(lái)看，若國(guó)際油價(jià)低于50美元/桶，包括美國(guó)在內(nèi)的多個(gè)國(guó)家原油生產(chǎn)可能受到?jīng)_擊，這一價(jià)格對(duì)于布倫特原油依然是堅(jiān)固支撐，因此短期內(nèi)不排除布倫特價(jià)格有在55美元/桶—65美元/桶區(qū)間運(yùn)行的可能性。”李彥分析。

（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇）