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證監(jiān)會重磅出擊!程序化交易將迎來史無前例大規(guī)范
來源:金融界   加入時間:2024-5-16 9:41:17  

  5月15日,中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定(試行)》(下稱《管理規(guī)定》),并宣布將于2024年10月8日正式實施。作為落實《證券法》和國務(wù)院相關(guān)意見的重要舉措,《管理規(guī)定》旨在加強(qiáng)對程序化交易的全面系統(tǒng)性監(jiān)管,維護(hù)市場交易秩序和公平,推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

  程序化交易全面“體檢,交易行為和信息系統(tǒng)雙管齊下

  此次發(fā)布的《管理規(guī)定》,首次以專門規(guī)章形式對程序化交易進(jìn)行系統(tǒng)性規(guī)定,為程序化交易劃定了清晰的監(jiān)管邊界。規(guī)定明確界定了程序化交易的定義,并從交易行為和信息系統(tǒng)兩個維度,對程序化交易提出了總體要求。

  在交易行為方面,《管理規(guī)定》嚴(yán)格要求程序化交易者履行報告義務(wù),向證券交易所報告賬戶、資金、交易及其他相關(guān)信息,未履行報告義務(wù)的不得交易。同時,證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)、證券交易所將加大對程序化交易的實時監(jiān)測力度,重點關(guān)注異常交易行為,并可視情況采取監(jiān)管措施或進(jìn)行處罰。

  在信息系統(tǒng)方面,《管理規(guī)定》從程序化交易系統(tǒng)的開發(fā)、測試、運維、應(yīng)急處置等方面提出了具體要求,要求相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)具備穩(wěn)定性、安全性和可審計性。對程序化交易系統(tǒng)中的交易單元也提出了嚴(yán)格的管理要求,包括對交易單元進(jìn)行統(tǒng)一編碼管理、限制交易單元數(shù)量、禁止混用交易單元等。

  高頻交易和北向交易成監(jiān)管重點,異常波動將直接“熔斷

  針對近年來市場關(guān)注的高頻交易和北向交易,《管理規(guī)定》提出實施差異化監(jiān)管。對于高頻交易,證監(jiān)會明確提出要加強(qiáng)監(jiān)管,通過縮短交易監(jiān)控周期、提高監(jiān)控頻率等措施,強(qiáng)化對高頻交易的交易監(jiān)測和風(fēng)險防控。

  對于北向交易,《管理規(guī)定》要求按照對內(nèi)對外一致的原則,規(guī)范北向程序化交易報告管理,執(zhí)行與A股市場一致的交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。滬深證券交易所將根據(jù)規(guī)定另行制定北向程序化交易的具體管理辦法并公布實施。

  此外,《管理規(guī)定》要求證券交易所建立和完善針對程序化交易引發(fā)異常波動的熔斷機(jī)制,一旦發(fā)生劇烈異常波動將直接實施臨時停市或熔斷交易。這一做法有望從根本上抑制因程序化交易引發(fā)的"閃崩"等異常行情。

  《管理規(guī)定》的出臺是市場規(guī)范發(fā)展的必然要求,體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對程序化交易這一市場新生事物的前瞻性思考。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為,《管理規(guī)定》的出臺是市場公平的需要。隨著技術(shù)進(jìn)步,程序化交易已成為市場常態(tài),但同時也凸顯出其在交易速度、交易規(guī)模等方面的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢,這就需要監(jiān)管規(guī)則及時跟進(jìn),以規(guī)范交易行為,防范操縱風(fēng)險,確保各類投資者能夠在公平的環(huán)境中開展交易。(來源:金融界)




編輯:付建

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