經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 杜海

　　5月7日，甘肅酒企金徽酒（603919.SH）發(fā)布公告稱，其股東濟(jì)南鐵晟叁號投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“鐵晟叁號”）擬減持不超過1521.78萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本的3%。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，鐵晟叁號共持有金徽酒2536.30萬股，占后者總股本的5%，而鐵晟叁號持股時間尚不足一年。2023年7月24日，鐵晟叁號通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以5.99億元從豫園股份手中受讓金徽酒2536.30萬股股份，從而躋身金徽酒前十大股東之列，當(dāng)時的受讓價為23.61元/股。

　　企查查的信息顯示，鐵晟叁號的最大合伙人為山東鐵路發(fā)展基金有限公司（下稱“山東鐵路發(fā)展基金”），山東鐵路發(fā)展基金的第一大股東為山東鐵投集團(tuán)，后者實際控制人為山東省國資委。那么，具有國資背景的鐵晟叁號為何急于“退場”呢？

　　當(dāng)前股價低于當(dāng)初的受讓價

　　2023年7月受讓金徽酒5%的股權(quán)時，鐵晟叁號曾表示，其受讓金徽酒股份主要基于對金徽酒經(jīng)營管理能力、發(fā)展規(guī)劃及業(yè)績成長前景的看好。不過，鐵晟叁號彼時也表示，未來一年中，其沒有繼續(xù)增持金徽酒股份的計劃。

　　如今，時隔不到一年，鐵晟叁號便擬減持金徽酒3%股份。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，至5月10日收盤，金徽酒股價報收于22.08元/股，低于鐵晟叁號當(dāng)初的受讓價（23.61元/股）。這意味著，鐵晟叁號如以金徽酒目前的股價進(jìn)行減持，將會虧本。

　　好在鐵晟叁號計劃的減持期間為2024年5月28日至2024年8月27日，最終鐵晟叁號是虧本還是盈利，還得看金徽酒后續(xù)的股價表現(xiàn)。

　　金徽酒表示，本次減持計劃系公司股東鐵晟叁號根據(jù)自身資金需求進(jìn)行的減持，不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營情況產(chǎn)生重大影響。減持期間內(nèi)，鐵晟叁號將結(jié)合市場情況、公司股價及相關(guān)規(guī)定等因素，選擇是否全部或部分實施本次股份減持計劃，實際減持?jǐn)?shù)量和減持價格存在不確定性。

　　那么，鐵晟叁號為何持股不足一年便擬大舉減持？公司減持所得資金將用于何處？5月11日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者撥打鐵晟叁號在公開渠道披露的電話號碼，接聽電話的工作人員表示“您打錯了”，隨即掛斷了電話；經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者又致電山東鐵路發(fā)展基金，一位工作人員表示，相關(guān)采訪事宜需要山東鐵投集團(tuán)統(tǒng)一安排，她同時提供了山東鐵投集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人的聯(lián)系電話，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者隨后撥打該電話，但一直無人接聽。

　　官網(wǎng)顯示，山東鐵路發(fā)展基金在2016年批準(zhǔn)設(shè)立，募集資金總規(guī)模1000億元，重點投資山東省高速鐵路項目建設(shè)，業(yè)務(wù)板塊包括鐵路投資、財務(wù)投資、產(chǎn)業(yè)運營、股權(quán)投資、基金管理以及資產(chǎn)管理等。根據(jù)公司官網(wǎng)披露的相關(guān)投資案例，山東鐵路發(fā)展基金投資的上市公司包括比亞迪（002594.SZ）等多家公司，覆蓋板塊以科技、能源領(lǐng)域為主，對白酒等消費領(lǐng)域的投資并不多。

　　市場份額向強勢品牌集中

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，“股東減持受到自身資金使用需要以及市場環(huán)境預(yù)期表現(xiàn)等多重因素影響，該行為并非一定與企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r相關(guān)聯(lián)�！�

　　另有行業(yè)人士對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者分析，當(dāng)前白酒行業(yè)的惡性競爭越來越嚴(yán)重，整個行業(yè)的市場份額向強勢品牌、頭部企業(yè)集中，不少區(qū)域性酒企面臨著巨大的競爭成本和營銷費用壓力�！霸谶@種情況下，相關(guān)股東謀求離場也在情理之中。今年一季度，便有10多家上市酒企被機構(gòu)股東減持�！痹撊耸空J(rèn)為，鐵晟叁號作為金徽酒的財務(wù)投資者，其減持決策應(yīng)是根據(jù)自身資金規(guī)劃而做出的。

　　財報顯示，2023年金徽酒實現(xiàn)營業(yè)收入25.48億元，同比增長26.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.29億元，同比增長17.35%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.50億元，同比增長41.01%。

　　作為國內(nèi)老牌白酒釀造企業(yè)，金徽酒在甘肅地區(qū)頗為知名。2016年3月，金徽酒登陸A股，公司主打產(chǎn)品有金徽年份系列、金徽老窖系列。2020年7月，“復(fù)星系”旗下企業(yè)豫園股份通過股份轉(zhuǎn)讓的方式成為金徽酒的控股股東，郭廣昌也隨之成為金徽酒的實際控制人。然而，入主兩年后，豫園股份通過股份轉(zhuǎn)讓的方式放棄了金徽酒的控制權(quán)——2022年11月，金徽酒的控股股東變更為亞特集團(tuán)，實際控制人變更為李明。截至2023年年底，豫園股份仍為金徽酒的第二大股東，持股比例為20%。

　　Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，目前A股共有20只白酒股，2023年，這20家上市白酒企業(yè)實現(xiàn)總營收約4092.43億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤總額約1551.46億元。具體來看，2023年，20家上市白酒企業(yè)中17家盈利，3家虧損，金徽酒的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均排在第15名，屬于中等靠后位置。

　　金徽酒在日前發(fā)布的公告中稱，2024年是公司二次創(chuàng)業(yè)征程中積蓄力量、轉(zhuǎn)型突破的關(guān)鍵之年，公司將以轉(zhuǎn)型促發(fā)展，力爭2024年實現(xiàn)營業(yè)收入30億元、凈利潤4億元。