經(jīng)濟導報記者 劉勇
在銀行存款利率不斷下調(diào)的同時，貨幣基金的收益率水平正在逐漸降低。
最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全市場貨幣型基金平均7日年化收益率已跌破2%關口。
受訪的業(yè)內(nèi)人士表示，多次降息降準之后，貨幣基金的收益率中樞還會逐步下移�！皬哪壳暗那闆r看，未來貨幣基金的收益率還會下降，但降幅有限。”濟南一家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)劃師楊一楠在接受經(jīng)濟導報記者采訪時表示。
收益率下降
“真想不到，也就幾天的時間，收益率已經(jīng)降到1.8%了�？磥淼脫Q個產(chǎn)品進行投資了�！�3月25日，濟南投資者鞠茂玉說。
鞠茂玉所說的收益率指的是天弘余額寶基金的7日年化收益率。經(jīng)濟導報記者注意到，3月25日，天弘余額寶基金的7日年化收益率為1.804%。
“最近一段時間前來購買銀行短期理財產(chǎn)品的投資者比以前多了，而且不少人是從貨幣基金轉(zhuǎn)投過來的�！币患疑虡I(yè)銀行的理財經(jīng)理李靜說，“就是因為貨幣基金的收益率下降了。”
在李靜看來，貨幣基金作為一種低風險、高流動性的理財產(chǎn)品，一直受到投資者的青睞�！艾F(xiàn)在大多數(shù)貨幣基金的7日年化收益率都跌到了2%以下，部分投資者認為收益不高，因此轉(zhuǎn)投年化收益率相對高一些的銀行理財產(chǎn)品�！�
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全市場共885只貨幣基金平均7日年化收益率跌破2%關口。其中，管理人為公募基金的800只貨幣基金，7日年化收益率平均值為1.9%左右。
經(jīng)濟導報記者在支付寶上查看發(fā)現(xiàn)，其售賣的景順長城景益貨幣A的7日年化收益率為1.675%，銀河銀富貨幣A的7日年化收益率1.628%。不過也有部分貨幣基金的7日年化收益率仍在2%以上。如南方薪金寶貨幣市場基金的7日年化收益率為2.337%，華夏薪金寶貨幣市場基金的7日年化收益率為2.67%。
在楊一楠看來，貨幣基金的7日年化收益率走低是正常的市場現(xiàn)象�！半S著資金面緊張狀態(tài)結(jié)束，流動性回歸寬松，疊加開年以來的債券牛市，短端資產(chǎn)價格快速回落�！睏钜婚忉屨f，“由于貨幣基金配置資產(chǎn)的期限都比較短，年前配置的高收益資產(chǎn)逐步到期，產(chǎn)品收益率的下行不可避免�！�
民生加銀現(xiàn)金寶貨幣基金經(jīng)理李文君也表示，春節(jié)過后，居民現(xiàn)金回流銀行和降準落地，銀行間市場資金充裕，市場收益率走低，貨幣基金可配置資產(chǎn)收益率也快速下行，貨幣基金收益開始下降。
未來下行空間有限
事實也是如此，貨幣基金的收益率在逐步下降。以天弘余額寶為例，3月20日其7日年化收益率1.823%，3月25日的7日年化收益率已經(jīng)降到了1.804%。
對于貨幣基金收益率的走勢，楊一楠認為，貨幣基金收益率中樞可能會小幅下行，不過幅度有限�！皬幕刭徖蕘砜�，3月22日DR007（銀行間存款類金融機構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購利率）加權(quán)平均利率下降至1.8639%左右。整體來看，流動性處于穩(wěn)定偏寬松的狀態(tài)。”
楊一楠認為，目前經(jīng)濟仍處于復蘇階段，貨幣政策總量將保持流動性合理充裕，貨幣市場收益率向上空間有限。另一方面，結(jié)構(gòu)性貨幣政策發(fā)力，央行公開市場操作更為精準，資金面整體中性平衡，資金利率大幅下行的概率較低�！皯摃鄬Ψ�(wěn)定，不會出現(xiàn)暴漲暴跌的行情�！�
李文君認為，從年初至今，銀行間市場整體資金面保持寬松，市場利率圍繞著政策利率進行波動，區(qū)間震蕩。在整體經(jīng)濟確認回暖之前，貨幣政策都將維持穩(wěn)健寬松的取向，整體波動不大。當前市場收益率較去年年末收益率整體下行，而隨著貨幣基金持倉資產(chǎn)到期重新再配置，貨幣基金整體的收益率中樞也會小幅下行。
國泰君安分析師張孫齊也在研報中表示， 市場博弈寬松預期熱度不減，長債利率震蕩下行。在短端資金成本約束下，利率下行幅度有限。當前30年國債、10年國開與10年國債期限利差已被壓縮至歷史低位，超長債及部分長債配置性價比較低。如果二季度利率債供給量明顯增長，或機構(gòu)止盈，長債或面臨一定程度調(diào)整。中長期看，實體融資利率偏高，長端利率大概率呈現(xiàn)下行趨勢。
