自8月27日證監(jiān)會(huì)表態(tài)“階段性收緊IPO節(jié)奏”，截至9月18日已時(shí)過(guò)三周。
近日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)表示，近期階段性收緊IPO節(jié)奏，是維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的安排，證監(jiān)會(huì)、交易所IPO受理、審核、注冊(cè)等相關(guān)工作沒(méi)有暫停，不存在IPO“關(guān)閘”的情況。
從實(shí)際情況來(lái)看，上市委審核首發(fā)企業(yè)數(shù)量、新股發(fā)行數(shù)量和上市數(shù)量均保持穩(wěn)定。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，滬深北三大交易所在審IPO企業(yè)數(shù)量合計(jì)774家，包括滬市276家、深市391家，北交所107家。
在IPO階段性收緊期間（8月27日至9月18日，以下簡(jiǎn)稱“期間”），合計(jì)有14只新股上市，23家企業(yè)提交注冊(cè)，27家企業(yè)過(guò)會(huì)，116家企業(yè)獲問(wèn)詢。
不過(guò)，嚴(yán)把“入口關(guān)”背景下，IPO企業(yè)的受理數(shù)量大幅下降，終止上市申請(qǐng)數(shù)量則明顯增加。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，期間，滬深交易所分別僅受理1家企業(yè)IPO申請(qǐng)，北交所受理4家企業(yè)IPO申請(qǐng)。同期，卻有19家企業(yè)終止上市申請(qǐng)，較去年同期（16家）有所增加。須注意的是，從今年整體來(lái)看，截至9月17日，累計(jì)189家企業(yè)終止上市申請(qǐng)，尚未超過(guò)去年同期（228家）。
誰(shuí)在“迎難闖關(guān)”？
近日，多名券商投行人士向記者表示，當(dāng)前不存在IPO“關(guān)閘”情況，但監(jiān)管審核把關(guān)較以往更加嚴(yán)格。
“年內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)震蕩太大了，IPO審核放緩。最近審核確實(shí)比以前更嚴(yán)了，企業(yè)的上市難度大了不少，主動(dòng)撤單的情況也變多了。”華南一家大型券商投行部人士受訪表示。
值得一提的是，盡管審核趨嚴(yán)，三周時(shí)間里，仍有部分企業(yè)“迎難而上”，IPO申請(qǐng)獲得交易所受理。
具體來(lái)看，期間6家獲受理的公司分別是創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)東莞優(yōu)邦材料科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“優(yōu)邦材料”）、滬市主板在審企業(yè)正泰安能數(shù)字能源（浙江）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“正泰安能”），以及申請(qǐng)?jiān)诒苯凰鲜械男陆抗馍锟萍脊煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱“晨光生物”）、智達(dá)信科技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“智達(dá)信”）、西安諾博爾稀貴金屬材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“西諾稀貴”）和河南紅東方化工股份有限公司（簡(jiǎn)稱“紅東方”）。
具體來(lái)看，申請(qǐng)不同板塊上市的企業(yè)，質(zhì)地規(guī)模及行業(yè)屬性均不相同，但業(yè)績(jī)規(guī)模都較高，即便是申報(bào)在北交所上市的企業(yè)，最近一年的歸母凈利潤(rùn)也超過(guò)了四千萬(wàn)。
其中，申報(bào)主板上市企業(yè)正泰安能規(guī)模最大，為上市公司正泰電器子公司，主攻戶用光伏電站。截至2023年6月末，正泰安能總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)450.11萬(wàn)億元。此次上市，正泰安能擬募資不超過(guò)60億元。
從業(yè)績(jī)規(guī)模上看，正泰安能在一眾擬IPO企業(yè)中也頗為領(lǐng)先。2020年至2022年，正泰安能收入分別為16.33億元、56.31億元和137.04億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為2.53億元、8.67億元和17.53億元，其中2022年收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了143.39%、102.12%。2023年上半年，正泰安能的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)更是狂飆至137.05億元、12.02億元，逼近去年全年水平。
需注意的是，根據(jù)分拆上市規(guī)則的要求，最近1年子公司的利潤(rùn)占母公司合并報(bào)表利潤(rùn)比例不得超過(guò)50%。但根據(jù)記者測(cè)算，2023年上半年正泰安能的利潤(rùn)占正泰電器的比例已經(jīng)達(dá)到41.83%，與50%的紅線僅相差8.17個(gè)百分點(diǎn)。
申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市的優(yōu)邦材料，主要生產(chǎn)電子裝聯(lián)材料及其配套自動(dòng)化設(shè)備，業(yè)務(wù)規(guī)模在一眾排隊(duì)企業(yè)中屬中上等，2020年、2021年、2022年、2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為4.19億元、5.89億元、8.54億元、3.94億元，同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4759.48萬(wàn)元、4959.06萬(wàn)元、7739.16萬(wàn)元、3554.39萬(wàn)元。
剩下4家申請(qǐng)?jiān)诒苯凰鲜械钠髽I(yè)，行業(yè)跨度和業(yè)務(wù)規(guī)模差別較大。
紅東方業(yè)績(jī)規(guī)模最大，2020年-2022年及2023年1-3月，紅東方營(yíng)業(yè)收入5.92億元、11.29億元、19.15億元及4.18億元；凈利潤(rùn)分別為6336.76萬(wàn)元、3.4億元、7.46億元及1.16億元。不過(guò)受草甘膦產(chǎn)品價(jià)格下降影響，2023年1-6月，紅東方營(yíng)業(yè)收入同比下降37.84%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降70.48%。
業(yè)績(jī)規(guī)模最小的西諾稀貴，2020年-2022年及2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.71億元、2.44億元、3.43億元及1.61億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2853.23萬(wàn)元、2902.79萬(wàn)元、4056.88萬(wàn)元和2331.23萬(wàn)元。
早前，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，在發(fā)行上市條件時(shí)，試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持信息披露為核心，進(jìn)一步明確板塊定位，精簡(jiǎn)優(yōu)化發(fā)行條件，設(shè)置多元包容的上市條件。滬深北交易所各有側(cè)重、協(xié)調(diào)發(fā)展的格局基本形成，可以滿足不同行業(yè)、不同發(fā)展階段企業(yè)的上市融資需求。目前，各板塊的定位、發(fā)行和上市條件、信息披露要求等沒(méi)有變化，不存在提高上市門(mén)檻的情形。
“紅燈行業(yè)”多家撤退
除了受理端收緊之外，IPO審核的過(guò)程亦存在“變數(shù)”。
8月以來(lái)，合計(jì)39家企業(yè)終止審查，包括滬深主板11家、創(chuàng)業(yè)板17家、科創(chuàng)板4家和北交所7家。其中8月28日以來(lái)終止的企業(yè)有19家，占比接近一半。
具體來(lái)看，39家終止審查企業(yè)報(bào)告期內(nèi)最近一年的業(yè)績(jī)，橫跨了虧損7.9億元至盈利54.06億元不等。其中虧損最嚴(yán)重的是國(guó)內(nèi)知名工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)樹(shù)根互聯(lián)，其受研發(fā)投入較大、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)尚處早期等因素影響一直未盈利，申請(qǐng)的是“科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市”。2019年至2021年，樹(shù)根互聯(lián)扣非凈利潤(rùn)分別為-3.59億元、-4.81億元、-7.76億元。
最近報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)規(guī)模最大的則是面板行業(yè)龍頭惠科股份，其在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市獲受理時(shí)擬募資金額超過(guò)95億元，一度是創(chuàng)業(yè)板募集資金最大的擬IPO項(xiàng)目。不過(guò)，由于面板行業(yè)的價(jià)格波動(dòng)，惠科股份無(wú)奈選擇終止IPO。
據(jù)招股書(shū)顯示，2019年至2021年，惠科股份的營(yíng)業(yè)收入分別為105.769億元、184.638億元、357.092億元，凈利潤(rùn)分別是-13.089億元、4.669億元、78.513億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別是-12.767億元、4.147億元、54.062億元。
但自2021年三季度以來(lái)，半導(dǎo)體顯示面板價(jià)格持續(xù)回落，今年1月份，惠科股份在回復(fù)問(wèn)詢函時(shí)稱，公司預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)銷售收入276億-278億元，同比下降22.66%-22.05%。
除了業(yè)績(jī)波動(dòng)的原因外，記者注意到，被視為“紅燈行業(yè)”的衣食住行企業(yè)，也開(kāi)始扎堆撤材料。
從行業(yè)分布來(lái)看，39家終止企業(yè)中，有3家為農(nóng)副食品加工業(yè)、1家食品制造企業(yè)、1家餐飲企業(yè)和1家木材加工制品業(yè)。8月中下旬以來(lái)，主營(yíng)海洋捕撈、食品加工制品的大洋世家，主營(yíng)木地板的書(shū)香門(mén)地，主營(yíng)餐飲的老鄉(xiāng)雞，主營(yíng)食品制造的沃隆食品，主營(yíng)家居用品的同富特美刻IPO皆折戟。
前述證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)“近期部分在審企業(yè)撤回”情況時(shí)指出，相關(guān)企業(yè)主要存在控制權(quán)穩(wěn)定性不足、業(yè)績(jī)下滑等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的問(wèn)題。對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩、周期性強(qiáng)及天花板低的行業(yè)企業(yè)，審核實(shí)踐中，證監(jiān)會(huì)、交易所充分關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及發(fā)行人自身情況，根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)行條件、板塊定位嚴(yán)格審核把關(guān)。（來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）
