自8月18日證監(jiān)會(huì)提出“放寬相關(guān)回購條件,支持上市公司開展股份回購”以來,10天內(nèi),A股市場(chǎng)中發(fā)布回購預(yù)案的上市公司數(shù)量合計(jì)達(dá)138家,發(fā)布回購相關(guān)公告已有501份,數(shù)量和密度較之前明顯增加,形成最新一波“回購潮”。
中金公司研究部首席國內(nèi)策略分析師、董事總經(jīng)理李求索表示,近期涉及上市公司股份回購的企業(yè)行為和制度建設(shè)較多。A股上市公司回購行為的增加較多發(fā)生在市場(chǎng)階段性偏弱、估值偏低的階段。披露回購方案的企業(yè)有望受到投資者關(guān)注。
助力提振投資者信心
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,今年以來,A股上市公司累計(jì)實(shí)施回購項(xiàng)目2069起。進(jìn)入8月份以來公司回購力度明顯增加,截至8月27日,A股市場(chǎng)共有222家上市公司累計(jì)實(shí)施回購286起,涉及金額累計(jì)為202.76億元。
此前,證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問時(shí)提到,“股份回購是國際通行的維護(hù)公司投資價(jià)值、完善公司治理結(jié)構(gòu)、豐富投資者回報(bào)機(jī)制的重要手段,是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度安排”“鼓勵(lì)有條件的上市公司積極開展回購,督促已發(fā)布回購方案的上市公司加快實(shí)施回購計(jì)劃、加大回購力度,及時(shí)傳遞積極信號(hào)”。
華福證券策略首席分析師朱斌表示,近年來,證監(jiān)會(huì)多方面鼓勵(lì)、支持上市公司開展股份回購,A股市場(chǎng)回購規(guī)模整體穩(wěn)步增長。股份回購既能彰顯公司對(duì)未來發(fā)展的信心,也能振奮投資者的情緒。
“從歷史規(guī)律看,回購政策頒布實(shí)施伴隨市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升,而近期政策可謂暖風(fēng)頻吹,也再次印證了A股整體處在一個(gè)筑底區(qū)間!敝毂蟊硎。
8月18日至8月28日,A股市場(chǎng)中有138家上市公司發(fā)布回購預(yù)案,動(dòng)用真金白銀提振市場(chǎng)信心。
中原證券策略分析師周建華表示,一些公司業(yè)績較好,但股價(jià)低迷,明顯被低估。此時(shí)回購自家股份是不錯(cuò)的選擇。當(dāng)然政策鼓勵(lì)也是重要的觸發(fā)因素,上市公司積極響應(yīng)監(jiān)管層號(hào)召,承擔(dān)市場(chǎng)主體責(zé)任,維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
李求索表示,理論上,上市公司實(shí)施回購有助于提振投資者信心,原因有幾方面:首先,實(shí)施回購后,回購股份通常被注銷或者成為庫存股,不再參與交易流通,這種行為能夠一次性降低公司的所有者權(quán)益,推升ROE(凈資產(chǎn)收益率)與EPS(每股收益)等財(cái)務(wù)指標(biāo);其次,A股上市公司實(shí)施回購的資金來源一般是自有資金或自籌資金,更多情況下使用自有資金,可能意味著公司經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定,能夠滿足經(jīng)營過程中的投資需求;此外,公司管理層作為內(nèi)部人,與市場(chǎng)其他投資者相比,對(duì)股票合理價(jià)值有相對(duì)認(rèn)知,其選擇實(shí)施回購,有可能被投資者視為是資產(chǎn)價(jià)格處于合理區(qū)間或被低估的信號(hào)。
主要用于股權(quán)激勵(lì)
從回購目的看,上市公司回購計(jì)劃主要用于股權(quán)激勵(lì),市值管理類型回購占比偏低。2023年以來預(yù)告回購的計(jì)劃中,用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃的數(shù)據(jù)居多,占比超90%。其余還有市值管理、盈利補(bǔ)償、其他用途等回購目的。在大多數(shù)情況下,上市公司選擇使用自有資金進(jìn)行回購。
朱斌表示,以市值管理和股權(quán)激勵(lì)為目的的主動(dòng)式回購因?yàn)樘N(yùn)含著公司特定的意圖,具有顯著的短期市場(chǎng)正效應(yīng)。
分行業(yè)看,2023年以來已實(shí)施回購的公司中,機(jī)械、醫(yī)藥、電子、基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)等行業(yè)回購家數(shù)最多且涉及回購金額相對(duì)較大。
對(duì)此,周建華表示,機(jī)械、醫(yī)藥、電子等行業(yè)處于周期的底部,此時(shí)回購股票等待周期回升,是市場(chǎng)理性的表現(xiàn);基礎(chǔ)化工、計(jì)算機(jī)等行業(yè)業(yè)績較好,發(fā)展?jié)摿^大,部分公司通過回購股票進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),吸引人才加入,推動(dòng)公司技術(shù)和業(yè)務(wù)發(fā)展。
“回購對(duì)市場(chǎng)具有正面意義,過去10年美股上市公司回購金額累計(jì)超過8萬億美元,成為市場(chǎng)上漲的重要推手,而我國10年間回購規(guī)模只有4000多億元人民幣。穩(wěn)定發(fā)展型公司積極回購是資本市場(chǎng)走向成熟的重要表現(xiàn)!敝芙ㄈA說。
粵開證券研究院首席策略分析師陳夢(mèng)潔表示,當(dāng)前市場(chǎng)底特征逐步顯現(xiàn),例如機(jī)構(gòu)自購基金、上市公司回購、股債收益差歷史低位等。隨著持續(xù)釋放的積極政策因素落地,將有效推動(dòng)市場(chǎng)回暖,尤其是證券交易印花稅實(shí)施減半征收有力提振投資者信心和交易熱情,疊加收緊IPO、規(guī)范減持和融資融券保證金政策,市場(chǎng)有望迎來“金九銀十”行情。
(來源:證券日?qǐng)?bào))