經濟導報記者 戴岳

　　在市場強烈的降息預期中，8月中期借貸便利（MLF）利率迎來下調。這是央行三個月兩度降低政策利率。

　　8月15日，央行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元MLF操作。其中，1年期MLF中標利率較上期下調15個基點至2.5%，7天逆回購利率較上期下調10個基點至1.8%。盡管本次央行降息時點比預期來的早，但也是目前市場上預期的主流操作。

　　這在一定程度上說明，我國經濟進一步企穩(wěn)向上，還需要政策面的進一步發(fā)力。經濟修復的內生動力還需要通過降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強化逆周期調節(jié)，提信心、穩(wěn)預期、穩(wěn)增長。

　　那么，作為穩(wěn)增長政策組合拳的重要一環(huán)，貨幣政策進一步寬松的必要性也隨之提高，三季度有可能實施年內第二次全面降準。這將進一步降低銀行負債成本，增加信貸投放能力，引導金融機構加大對實體經濟薄弱環(huán)節(jié)和重點新興領域的支持。

　　目前來看，在8月MLF利率再度下調帶動下，業(yè)內普遍預計本月LPR也將下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10個基點、15個基點。MLF利率下調，有助于帶動LPR同步調降，不僅有利于降低企業(yè)和房貸利率，同時也將促進房地產復蘇回暖。

　　如果本月LPR下調，那么除有助于降低新增貸款的成本外，對于存量房貸利率下調也有積極影響。之前，市場上對于存量房貸利率有諸多討論和猜測，考慮到一季度商業(yè)銀行凈息差已降至1.74%的低位，而在實際操作層面，大多數(shù)借款人存量房貸已同LPR掛鉤，LPR下調后或許能夠更快地促使商業(yè)銀行降低存量房貸利率。

　　此外，存款利率進一步下調也存在空間。根據現(xiàn)行的存款利率市場化調整機制，存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和1年期LPR為代表的貸款市場利率�？紤]到目前10年期國債收益率已處于歷史低位，LPR下調后，存款利率也有進一步下調的基礎。