經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
5月15日，“北向互換通”正式上線，境外投資者可經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。
“北向互換通”的推出，是中國債券市場對(duì)外開放進(jìn)程中的又一重要里程碑，豐富了境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，將吸引更多境外資金流入中國債券市場。無論A股還是中國債券市場，都屬于人民幣資產(chǎn)，當(dāng)更多的外資涌入中國金融市場，流動(dòng)性更好了，市場長期配置價(jià)值也會(huì)更加明顯。
據(jù)公告，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。利率互換是一種場外交易的衍生工具，可以用來管理利率變化風(fēng)險(xiǎn)，交易雙方就同一本金交換不同利率的利息，其中一方可以收取這筆本金的固定利率利息，另一方收取這筆本金的浮動(dòng)利率利息。
說白了，利率互換就是一種利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在不斷變化的利率市場中選擇對(duì)自己更有利的利率，以此來降低融資成本。
作為全球第二大債券市場，近年來，中國債券市場的持續(xù)開放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國債券的規(guī)模不斷擴(kuò)大，隨之而來的是境外投資者對(duì)有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的需求與日俱增�！盎Q通”不僅使國際投資者可通過投資中國債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動(dòng)中國債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。
從更大的層面講，當(dāng)前人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力逐漸增強(qiáng)，境外投資者投資中國的熱情高漲。比如，2023年1月，外資凈買入境內(nèi)股票創(chuàng)歷史新高；3月，外資持有境內(nèi)債券余額環(huán)比回升。人民銀行上�？偛繑�(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，共有1082家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場債券3.21萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.5%。
“北向互換通”的正式啟動(dòng)，也意味著，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好，金融市場開放也會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)，外資仍有流入空間。當(dāng)前，在我國證券市場中，無論債券還是股票，外資占比均偏低，所以外資投資空間較大。
在業(yè)內(nèi)人士看來，中國金融市場想吸引境外投資者，就需要不斷豐富各種金融工具，用各種金融產(chǎn)品及套保工具打消他們的投資顧慮；反過來講，隨著外資進(jìn)入中國金融市場的金額越來越多、流動(dòng)性越來越好，中國市場的吸引力就越來越強(qiáng)，長期配置價(jià)值也就會(huì)越發(fā)凸顯。
