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經(jīng)導(dǎo)財評丨全面注冊制落地,期待監(jiān)管“長牙齒”
來源:大眾報業(yè)·經(jīng)濟導(dǎo)報   加入時間:2023-4-11 3:46:23  

  經(jīng)濟導(dǎo)報記者 段海濤

  4月10日,柏誠股份、中電港等10家企業(yè)在滬深交易所主板上市,這標(biāo)志著全面注冊制在A股順利落地。以信息披露為核心的發(fā)行上市制度,市場化機制將發(fā)揮更大作用,而監(jiān)管執(zhí)法對各類違法違規(guī)行為零容忍,是全面注冊制的強力保障,期待監(jiān)管“長牙齒”,讓經(jīng)營主體真正懷有敬畏之心,中國的資本市場才能越辦越好。

  相較于核準(zhǔn)制,注冊制下定價發(fā)行更加市場化,企業(yè)上市估值不再受“23倍市盈率”隱形限制。4月10日上市的陜西能源,首發(fā)市盈率達(dá)到90.63倍;而全部10家企業(yè)上市首日收盤漲幅都超過45%,最高的漲幅超過200%。

  很明顯,投資者對注冊制新股關(guān)注熱度非常高,交易定價也更趨于市場化,但需要注意的是,“打新”穩(wěn)賺不賠已成過去式,先期實行注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板,新股上市首日破發(fā)已不鮮見,投資者“打新”需要仔細(xì)研究判斷。

  全面注冊制下,監(jiān)管部門不對企業(yè)的投資價值做判斷,一切以信息披露為核心,主要通過把好信息披露質(zhì)量關(guān),壓實發(fā)行人信息披露第一責(zé)任,中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任,“讓市場的歸市場,政府的歸政府”。

  更寬容的市場制度,必須匹配更完善的法律法規(guī)、更嚴(yán)厲的執(zhí)法環(huán)境。前人曾形象地說過,“當(dāng)利潤達(dá)到100%時,就有人敢于鋌而走險;當(dāng)利潤達(dá)到200%時,他們就敢于冒上斷頭臺的危險”,而資本市場造假產(chǎn)生的收益甚至遠(yuǎn)超于此。

  證監(jiān)會主席易會滿表示,監(jiān)管執(zhí)法對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等各類違法違規(guī)行為“零容忍”,露頭就打,實行行政、民事、刑事立體處罰,形成強有力的震懾。

  我們堅信監(jiān)管層確實是這么想的,也在向市場參與主體發(fā)出明確的信號。不過,欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、信披違規(guī)等并不會因此絕跡,一旦上述違法違規(guī)行為真的發(fā)生時,監(jiān)管執(zhí)法的力度大不大、違法違規(guī)主體付出的代價高不高,就將起到明顯的示范作用。

  我們期待監(jiān)管早日“長牙齒”,通過一兩宗典型案例,向市場發(fā)出明確無誤的信號,對市場參與主體形成有效震懾,護(hù)航資本市場健康發(fā)展。





編輯:史飛雪

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