經(jīng)濟導報記者 段海濤 見習記者 李淑楠
10月30日,山推股份(000680.SZ)發(fā)布三季報顯示,2023年前三季度公司營業(yè)收入同比增長15.37%,歸母凈利潤同比增長3.34%,扣非歸母凈利潤同比增長141.34%,交出了一份不錯的成績單。
經(jīng)濟導報記者了解到,山推股份各項財務(wù)指標的正向增長,與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及海外收入占比提升有關(guān)。
結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著
山推股份三季報顯示,2023年前三季度公司實現(xiàn)營收75.29億元,歸母凈利潤5.03億元,扣非歸母凈利潤4.64億元。其中第三季度,公司營業(yè)收入26.66億元,同比增長15.09%;歸母凈利潤2.0億元,同比增長137.58%;扣非歸母凈利潤2.01億元,同比上升165.74%。
“雖然國內(nèi)工程機械行業(yè)業(yè)績在下滑,但公司有些主機產(chǎn)品業(yè)績還是逆市上漲。”11月1日,山推股份董秘袁青在接受經(jīng)濟導報記者采訪時表示,“業(yè)績增長主要源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司目前不只做推土機,還有裝載機、壓路機、挖掘機等等,在重工集團產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢下,產(chǎn)品競爭力不斷提升,得到國內(nèi)外市場普遍認可。”
經(jīng)濟導報記者了解到,山推股份主營業(yè)務(wù)收入以生產(chǎn)銷售推土機、壓路機、平地機、攤鋪機、銑刨機、混凝土機械、裝載機等主機產(chǎn)品及履帶底盤總成、傳動部件等核心零部件產(chǎn)品為主,公司為國內(nèi)推土機行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),系最早一批國內(nèi)上市的工程機械領(lǐng)域知名企業(yè)。
中泰證券研報表示,2022年山推股份通過減資和收購,進入挖掘機和裝載機業(yè)務(wù),市場空間廣闊;公司壓路機市占率保持國內(nèi)行業(yè)前五;配件業(yè)務(wù)內(nèi)部配套及外供,份額穩(wěn)定。
而2023年三季度山推股份凈利潤增長顯著高于營收增長,主要來自毛利率提升。據(jù)了解,由于山推股份高毛利的大馬力推土機逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化替代,2023年三季度公司毛利率達18.88%,同比上升3.80%。
積極開拓海外市場
“前三季度,公司產(chǎn)品在國內(nèi)外市場都有良好的表現(xiàn),相對來說,海外市場增幅大一點!痹嘞蚪(jīng)濟導報記者表示。
中泰證券研報也指出,2023年三季度山推股份保持較高收入增速,主要由于在國內(nèi)市場需求疲弱之下,公司把握出口市場,完善海外銷售渠道建設(shè),有效彌補了國內(nèi)市場下行帶來的不利影響。
經(jīng)濟導報記者注意到,山推股份在接受機構(gòu)調(diào)研時稱,公司在海外現(xiàn)已發(fā)展了140余家海外代理商、10家海外子公司、31家海外辦事處和服務(wù)站,形成完善的海外營銷渠道;公司仍在加緊布局更加完善的配件庫等售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò),為客戶提供更好的售后服務(wù)。
“公司海外收入的增長主要源于礦山設(shè)備需求的增長,從去年開始,大馬力推土機訂單飽滿,為公司貢獻了不小的業(yè)績! 袁青告訴經(jīng)濟導報記者。
根據(jù)AEM協(xié)會統(tǒng)計,全球400馬力以上推土機的年銷售量約1000-1757臺,主要銷售國內(nèi)市場及俄羅斯、澳大利亞、印度、印尼、加拿大等國外市場。俄烏沖突以來,日美歐企業(yè)停止向俄羅斯供應機械產(chǎn)品,山推股份把握機遇,大馬力產(chǎn)品出口高增,出口占比從2020年的19.71%提升至2023上半年的51.61%,且大馬力產(chǎn)品毛利率在30%以上,2023上半年出口毛利率23.86%顯著高于國內(nèi)的8.01%。
對于推土機出口產(chǎn)品的競爭力,山推股份表示,相較于小松、卡特,公司產(chǎn)品的耐用性好、性價比高;供應鏈方面,主機的交貨周期較短;服務(wù)方面,售后服務(wù)及時,維修成本、后續(xù)保養(yǎng)成本較低。
針對小松、卡特在全球渠道建設(shè)、品牌影響方面的優(yōu)勢,山推股份目前主要還是立足于做好區(qū)域渠道布局、產(chǎn)品布局、服務(wù)布局,借助集團業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢,打造工程機械海外業(yè)務(wù)平臺,推進礦山產(chǎn)品一體化銷售,大力推進大馬力推土機和挖掘機等產(chǎn)品銷售。
中泰證券分析稱,山推股份大馬力推土機訂單飽滿,隨著募投產(chǎn)能逐步釋放,未來份額提升有望繼續(xù)提升公司的盈利能力。
利潤率有望穩(wěn)中向好
作為山東重工集團旗下上市公司,集團內(nèi)業(yè)務(wù)協(xié)同對山推股份的影響也頗受投資者關(guān)注。
山推股份表示,公司在重工集團強大的資本、技術(shù)、人才支持及渠道協(xié)同支持下,利用集團黃金產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢,實現(xiàn)動力總成、液壓件、變速箱、變矩器、四輪一帶、研發(fā)等方面的資源共享,建立工程機械協(xié)同研究院,不斷加強產(chǎn)品研發(fā)的協(xié)同作用,發(fā)揮“1+1>2”的集合效應,實現(xiàn)了集團內(nèi)部的優(yōu)勢互補,形成了人無我有的資源優(yōu)勢,極大地提升了公司的核心競爭力。
對于山推股份的未來表現(xiàn),中泰證券分析認為,山推股份股權(quán)激勵即將進入第三個解鎖期,2023年營收目標101.29億元,在激勵目標考核之下,公司有望繼續(xù)精益管理,保持利潤率穩(wěn)中向好。
在二級市場上,山推股份近期同樣表現(xiàn)不俗。10月25日,受萬億國債利好刺激,工程機械板塊開盤沖高,山推股份全天大漲10.08%報5.24元/股,10月27日最高價達5.45元后震蕩回落。
從全年情況看,山推股份2023年首個交易日最低價為4.11元/股,截至11月2日收盤價為5.17元/股,年內(nèi)漲幅為25.79%,市值約為77.6億元。